A股IPO市场：一年“827新政”下的巨变与未来展望
元描述： 深入分析“827新政”实施一年来A股IPO市场发生的巨变，涵盖上市数量、受理情况、终止情况、在审情况以及辅导备案情况，并重点解读九大重磅政策对行业的影响，以及未来市场发展趋势。
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2023年8月27日，证监会发布了“阶段性收紧IPO节奏”的重磅政策，俗称“827新政”。这一年，A股IPO市场经历了前所未有的洗礼，从上市数量锐减、募资额缩水，到受理、终止、在审数量的剧烈波动，再到一系列新规频出，市场格局发生了深刻变化。
“827新政”的实施意在促进投融资两端的动态平衡，维护市场健康稳定发展。然而，这一年来的市场表现可以用“跌宕起伏”来形容，IPO市场经历了从高歌猛进到审慎观望的转变。
本文将深入探讨“827新政”实施一年来A股IPO市场发生的巨变，从上市数量、受理情况、终止情况、在审情况以及辅导备案情况进行详细分析，并重点解读九大重磅政策对行业的影响，以及未来市场发展趋势，为投资者和企业家提供更清晰的市场洞察。
A股IPO市场现状：缩量、严监管成主旋律
“827新政”实施一年以来，A股IPO市场呈现出以下几个显著特征：
上市数量大幅减少，融资额缩水
- 截至2024年8月27日，自“827新政”实施以来，共计128家公司发行上市，同比减少294家，降幅达69.69%；募集资金总额达938.44亿元，同比减少3760.41亿元，降幅高达80.03%。
- 这表明，政策收紧对市场造成了显著影响，上市企业数量和融资规模均出现大幅下降。
受理数量同比减少逾七成
- 新增IPO受理企业总计135家，同比减少398家，降幅达74.67%。
- 这表明，企业申报IPO的热情有所下降，可能是受政策收紧以及市场不确定性因素的影响。
终止情况：撤材料终止增逾八成
- 自“827新政”以来，共计484家公司终止IPO，同比增201家，增幅为71.03%，其中479家因撤材料终止，占比为98.97%，同比增218家，增幅为83.53%。
- 撤材料终止成为IPO终止的主要原因，这反映出企业对自身上市资质的重新评估，以及对市场环境的谨慎态度。
在审数量“腰斩”，市场回归理性
- 截至2024年8月26日，共计329家公司在审，较“827新政”当日的780家在审，同比减少451家，降幅达57.82%。
- 这表明，在审企业数量大幅减少，主要原因是撤材料终止数量增加以及新受理数量减少。
辅导备案减少，市场信心待恢复
- 新增辅导备案703家，同比减少293家，降幅为29.77%。
- 这表明，企业对上市的预期有所下降，可能与市场环境不确定性以及政策收紧有关。
九大重磅政策：重塑市场生态，严控上市质量
除了“827新政”以外，过去一年还出台了以下九大重磅政策，共同推动A股IPO市场生态重塑，严控上市公司质量：
- “827新政”：阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。
- 一流投行“施工图”：全面强化监管执法，严厉打击违规行为，提升机构自律意识。
- “315新政”：严把发行上市准入关，压实中介机构“看门人”责任，提高上市公司质量。
- 首发现场检查新规：加大现场检查力度，覆盖率不低于拟上市企业的三分之一，提高审核效率。
- 新“国九条”：提高发行上市辅导质效，建立中介机构“黑名单”制度，防范市场风险。
- 沪深交易所优化上市条件：提高主板、创业板上市标准，提升上市公司质量。
- 北交所辅导指引：对北交所上市的辅导监管进行系统规范，引导优质企业在北交所上市。
- 科创板八条：加强科创板上市公司全链条监管，促进科创板健康发展。
- 国务院规范中介机构IPO服务规定征求意见：明确地方政府不得为公司上市提供奖励，中介机构收费不得与IPO结果挂钩，防止利益输送。
这些政策的出台，体现了监管层对市场规范、上市公司质量控制的高度重视，意在通过严控上市门槛、强化监管力度，构建更加规范、透明、健康的市场生态。
券商参与IPO市场：竞争加剧，差异化发展
过去一年，40家券商参与了A股IPO业务，竞争格局发生了明显变化：
- 海通证券保荐数量最多，有12单；中信建投有11单；中信证券和国泰君安各有10单。
- 在终止方面，中信证券撤材料终止数量最多，有61单；中信建投有42单；海通证券和民生证券各有31单。
- 在在审方面，中信证券在审项目最多，有34单；中信建投有22单；华泰联合、民生证券、中金公司等也位列前茅。
这些数据表明，头部券商在IPO市场仍然占据主导地位，但竞争也更加激烈，差异化发展成为券商制胜的关键。
未来展望：监管趋严，市场将迎来新格局
随着监管力度不断加强，A股IPO市场将迎来新的发展格局：
- 上市速度放缓： 预计未来一段时间内，A股IPO市场将保持相对稳定的节奏，上市数量和速度将不会出现大幅增长。
- 上市质量提升： 监管层将继续严把上市门槛，提高上市公司质量，引导优质企业上市。
- 中介机构责任加重： 中介机构将承担更重的“看门人”责任，加强尽职调查，保证上市公司信息真实准确。
- 市场竞争加剧： 券商将更加注重差异化发展，提升服务水平，争夺优质客户资源。
- 多元化融资渠道： 除了A股市场以外，企业将探索更多融资渠道，例如北交所、新三板以及海外市场。
未来A股IPO市场将更加注重规范和高质量发展，监管将趋严，市场竞争将加剧，企业和投资者需要适应新的市场环境，积极应对挑战，抓住机遇。
常见问题解答
Q1：为什么要阶段性收紧IPO节奏？
A1： 阶段性收紧IPO节奏是为了促进投融资两端的动态平衡，防止市场过度投机，维护市场健康稳定发展。
Q2：哪些公司更容易获得IPO机会？
A2： 符合国家产业政策导向、具有核心竞争力、盈利能力强、治理结构优良、信息披露透明的公司更容易获得IPO机会。
Q3：中介机构在IPO中扮演什么角色？
A3： 中介机构在IPO中扮演“看门人”的角色，负责对企业进行尽职调查，保证上市信息真实准确。
Q4：未来A股IPO市场会如何发展？
A4： 未来A股IPO市场将更加注重规范和高质量发展，监管将趋严，市场竞争将加剧。
Q5：企业如何应对IPO市场的新变化？
A5： 企业需要加强自身治理，提升经营能力，做好上市准备，以适应新的市场环境。
Q6：投资者如何把握IPO市场机会？
A6： 投资者需要理性投资，选择优质企业，关注市场风险，谨慎投资。
结语
A股IPO市场经历了“827新政”实施后的巨大变革，市场生态正在重塑，监管趋严，上市质量提升成为主旋律。企业和投资者需要适应新的市场环境，积极应对挑战，抓住机遇，共同推动A股IPO市场健康稳定发展。
未来，A股IPO市场将朝着更加规范、透明、健康的道路迈进，为中国经济发展提供更加强大的助力。
